Le Professeur Sergio Rossi a donné une conférence le 16 septembre 2022 lors de la 18ième conférence de l’American Monetary Institute à Chicago, au sujet des réformes monétaires-structurelles qu’il convient de mettre en place au plan national afin d’éviter une nouvelle crise financière d’ordre systémique.
Durant son exposé, le Prof. Rossi a mis en lumière l’origine monétaire-structurelle des crises financières, qui réside dans le fait que les banques n’ont de facto aucune contrainte à respecter lorsqu’elles décident d’octroyer des crédits à toute sorte d’agents économiques. L’absence de distinction entre monnaie et crédit dans la comptabilité à partie double des banques leur permet d’octroyer des crédits qui vont au-delà de l’épargne disponible, même lorsque ces opérations financières ne contribuent aucunement à la formation d’un revenu national car elles concernent des transactions purement spéculatives.
De par sa nature, l’émission monétaire étant associée à l’octroi d’un crédit bancaire implique que les banques doivent affiner leur propre comptabilité en distinguant explicitement les crédits octroyés pour des opérations qui aboutissent à une augmentation du revenu national – et qui dès lors ne doivent pas être financées par une épargne préalable – des prêts accordés pour des opérations qui sont à somme nulle dans l’ensemble du système économique et qui de ce fait doivent reposer sur des fonds prêtables.
Cet enjeu montre clairement que les réformes de la réglementation financière, à l’instar des accords de Bâle et du volant anticyclique de fonds propres pour les banques, ne peuvent pas éradiquer l’origine monétaire-structurelle des crises financières car elles s’attaquent aux comportements des institutions financières ignorant les dysfonctionnements du système monétaire en tant que tel.
Chaire de macroéconomie et d’économie monétaire